创业公司的财务预测最忌讳按“年”来计算,按“月”来做预测,相对会精准很多。最好做两份预测,一份“保守的”,一份“乐观的”,监督自己,也给别人看。
做企业的人来说,最忙的莫过于年底。过年啦,年终算账的时候又到了!
对于已经成熟并走上正轨的大公司而言,年终算账一点儿都不难,因为一切都已经发生了,数字全在眼前,加加减减几分钟什么都一清二楚了。对于创业型的公司来说,算账就相当纠结。
许多早期创业公司的CEO们都懒得算账,于是他们借口说“未来是很难预测的,现在再怎么算也不管用,还不如把时间和精力先放在做业务上吧”。这句话貌似潇洒,实际上是心里没有底气。如果你拿不出清晰的财务预测,就像航行在茫茫大海中手里却没有一张海图,你根本不清楚自己航船所在的位置,以及将要驶向何方。拿不出一份像样的财务预测,这样的企业是不会有哪个机构投资人愿意往里面砸大钱的。换句话说,投资人考验一个创业者本领的大小,归根到底是看他(她)有没有精准判断未来的能力,“算命”准不准。
财务预测里看得出一个创业公司的命运。但是,对于那些产品还没上市、分文无收、入不敷出的初创公司,如何来做“财务预测”呢?
核心思想:盯住现金流
做好创业公司的财务预测,首先要看创业公司的美好未来都是由什么组成的。
创业公司里最重要的财务预测是它的“现金流”。
“现金流”就是指公司里的钱要像流水那样进进出出,流水不能断,一定要进来的多出去的少,只有这样公司才算是健康的。当然,在创业公司的收入没有进来之前,公司必须准备足够的资金来养活团队,一直支撑到公司产生销售收入、产生现金流的流入为止。要是自备的资金撑不到那一天,那么CEO就必须要有本领知道哪一天公司的现金流会中断,他(她)必须在那一天到来之前找到投资人,让投资款流进公司的账上,这样才能保持创业公司细水长流、香火不断。
创业公司的CEO在任何时候都要保证公司的账上有不少于6个月的现金储备。原因有两个:一,创业公司只要账上还有钱,有现金在继续流,就死不掉;二,完成一轮融资,通常需要6个月时间,创业公司需要有足够的现金储备,让公司能坚持到投资人的钱进来的那一天。
一句话,“现金流”是创业公司的命脉,现金流掌握着创业公司的生死大权。一个创业公司无论有多好的创业Idea,有多么出色的团队,要是现金流断了,必死无疑。CEO必须清楚自己公司现金流里的每一个数字,而且懂得创业公司的财务预测不全是CFO的事情,而是你CEO自己的大事,千万别想等将来公司做大了,找个CFO来对付做财务预测,忽视现金流的CEO也许根本就活不到那一天!
预测创业公司的“现金流”是一份细软活儿,需要CEO们静下心来仔细做功课。以下三方面的细节,将决定创业公司的财务预测(现金流预测)是否合理、真实、可信。
第一步:收入的基本假设
预测收入的逻辑很简单,需要有:产品/服务的定价、客户人数。把这二者放在时间的框架中看它们如何增长,这便是“收入的预测”。
◎产品定价
无论你公司做的是产品还是服务,都得有基本的定价。
假设你是一家生产MP3播放器的公司,第一步:将零配件加上你希望的利润便得出可能的定价;第二步:与市场上的同类产品比较一番,比iPod便宜一些,比山寨机昂贵一些,最后定价不就出来了?如果算出来发现这个价格比你的生产成本还低,那你的生意没法做,这里面肯定存在着严重问题。
◎客户人数
对于创业公司来说,什么时候进来第一个客户?客户人数到底有多少?这些都是令人头痛和迷茫的问题。计算客户人数,万万不可使用“市场占有率”之类的百分比,因为创业公司都是小公司,小本经营,得精打细算。
仍以一家MP3播放器公司为例:(A)如果用分销方法去销售,就不妨向分销商打听,成熟的分销商可以不费吹灰之力告诉你,他每月大概可以卖出多少个你的MP3播放器;(B)如果采用直销,那你必须考虑广告的投放。比如你在《消费者电玩》杂志上做广告,杂志发行量10万份,一般的广告有效率是2‰~3‰,所以一期《消费者电玩》杂志最多可能带给你100000×3‰=300个客户。
目标客户是哪些,潜在客户有多少,创业者们心里都应该有个数。
◎时间框架
有了产品定价和客户人数的假设之后,再把它们放进一个时间框架里去,一般来说,投资人会要求你必须做3~5年的预测。
创业公司的财务预测最忌讳按“年”来计算。创业公司大多数是短命的,能活上三年都算是命大的了。创业公司的财务预测必须要用“月”来计算,怀胎十月、满月、周岁、进钱、打平、产生利润,这些都是创业公司里程碑式的宝贵时刻,你不用“月”来算,实际上就会忽略掉你生命中最值得珍爱的瞬间。
一旦把数字化整为零“按月”来计算,无论收入还是支出的预测,数字都会立刻让你对财务预测比较有感觉和把握,比如你需要3个月时间设计开发产品,外加3个月时间测试、改进、量产,然后正式投入市场,所以,公司收入进来最早也要在第7个月。这还不一定,也许分销商还有90天的账期,这样的话,收到钱可能要到第10个月;接下来是第11个月,收入应该有所增长,再下个月,能否继续增长?按月来做预测,相对会精准很多,因为30天以内能做多少事情,多少还是可以比较容易测算出来的,而如果“按年”来算,往往只能信口开河地瞎报数字。按月做出来的财务预测不仅可以拿出来和投资人讨论细节,令人信服,更重要的是,还可以用它来对照和指导你每个月的日常运营,如果每个月都能达到预测的数字,到了年底,完成整年计划就不在话下了。
第二步:计算成本
计算成本比较容易,人人都会,这里就简单地提一下。
◎固定成本
包括:人员工资、房租、保险、职工福利费、办公费等。
◎可变成本
原材料、包装、运输、直接人工成本等。
◎销售成本
广告、销售、客户服务的成本。
◎设备投入
装修、办公家具、电脑、服务器、生产设备等。
◎税务
和收入一样,成本也是在时间框架里一点一点发生的。如果你将成本细化到每个月,你马上会发现很多成本并不是在公司开张那天一次性付出的。
比如你是一家网络公司,预计需要30台服务器,但是它们并不需要在第一天就全部到位,而是随你网站的流量增加而一台一台增购的,说不定你要到第二年、第三年的时候才会达到30台服务器,而那时候你公司的收入也许早就进来了,因此创业公司没有必要一下子融很多钱,也许找个合伙人自己掏钱凑一下,创业公司就可以启动了!
再比如,广告费支出,也不是第一天就一笔几十万元、几百万元地打出去,广告费在你的预测中应该是“销售费用”,出这笔钱的目的是为了产生销售收入,因此每一笔广告费花出去,就必须有一笔销售收入随之流进公司里来,不然广告费就是打了水漂。在实际操作中,一个月广告费打了出去,销售收入却没有进来,那么下个月的广告支出就必须立刻停下来!也许头脑灵活的CEO会问:那么花在公司形象和品牌建设上的广告费应该怎么来计算呢?问得好!创业公司可没有那个福分去做什么品牌广告、形象广告。创业公司的广告大概都是促销广告,都得和销售收入捆绑在一起,创业公司的广告如果不能使销售收入直线上升,谈别的全是瞎掰。
第三步:分析和调整
当你把每月的收入预测和成本预测对应着放入同一个时间框架中,就出现了一幅美妙的创业公司命脉图:现金流!
留心找到“收支平衡点”,把收支平衡点之前的所有费用加在一起,就得出了你需要为创业公司准备的资金数目——如果有投资人问你需要多少钱,就给他(她)这个数字吧,不多一分不少一分,你再也不必抓头皮模棱两可地说什么“给个500万吧,要是有200万也行”的空话。
检查主要数据之间的关系和比率,确保能从财务预测的数据中看到这家创业公司的业务是健康和合理的,必要时,还需要调整、平衡收入和成本之间的关键比率,当然,调整的原则依然是回到你每月的原始数据里去分析它们的准确性与合理性。
毛利率——随着时间的延伸和业务扩展,创业公司的毛利率可能会从10%增加到60%,甚至更高,这就是创业公司的生命力所在。
营业利润率——公司里管理成本是相对固定的,随着收入的增长,它占总成本的比例越来越小,营业利润率便会大大提高。
增长率和规模——有了财务预测表,创业公司的年增长率也一目了然,看看什么时候能达到创业板IPO的标准,看看你的公司是否对投资人、股民具有吸引力?
创业公司的财务预测也不是一成不变的,每个月都应该进行仔细地对照和监控,要根据运营情况相应地进行调整,使之更符合现实、更加优化,如果实际情况和预测总是相差甚远,要及时找出原因,使情况迅速好转,否则应该当机立断停下来,重新考虑创业公司未来的策略。
建议你做两份预测,一份就是以上所说的“保守的”预测,这样你能对创业公司的底线胸有成竹,即使出现不测也不会大惊小怪;另一份预测是“乐观的”,看看在理想的情况下,你是否能做得更好更快,迅速把企业做强做大,早日创造IPO奇迹,“乐观的”预测会让你的创业理想插上翅膀,给你无限的工作冲击力!
创业公司财务预测的关键,是对公司未来收入做比较现实的假设。按照以上方法做出来的预测,忽悠VC绝对不是问题,最重要的是,创业者你再也忽悠不了你自己!你再也不会浑浑噩噩地做一天和尚撞一天钟,等待哪一天创业公司的业务突然走好运红火了起来,财务预测像是给了你一双火眼金睛,使你看清了每一天的任务细节、自己必须踏出的每一个脚印。
利润表，体现企业或产品的盈亏情况
PL
资产负债表，是描述公司资产状况，包括可能有现金，有形、无形资产，负债，应收账款股东投资，留存收益。
BS
现金流量表，是反映在一固定期间（通常是每月或每季）内，一家公司的现金（包含银行存款）的增减变动情形。
CF
三张表的关系
PN
短期偿债能力比率
1、营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
2、营运资本配置比率=营运资本÷流动资产
3、流动比率＝流动资产÷流动负债=1÷（1-营运资本配置比率）
4、速动比率＝速动资产÷流动负债
5、现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债
6、现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
长期偿债能力比率
1、资产负债率=(总负债÷总资产)×100%
2、权益乘数=总资产÷股东权益
3、长期资本负债率=[非流动负债÷(非流动负债+股东权益)]×100%
4、利息保障倍数=(净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用
5、现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用
6、现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷债务总额
7、权益乘数=1+产权比率=1/1-资产负债率
营运能力比率
1、XX周转率（次数）=营业收入÷XX
2、XX周转天数＝360/XX周转率
3、XX与收入比=XX÷营业收入=1÷XX周转率
4、存货周转率=营业成本÷XX（评估存货管理的业绩时）
盈利能力比率
1、营业净利率＝（净利润÷营业收入）×100%
2、总资产净利率＝（净利润÷总资产）×100%
3、权益净利率＝（净利润÷股东权益）×100%
市价比率
1、流通在外普通股加权平均股数＝∑（发行在外的普通股数×发行在外的月份数）÷12
2、每股收益＝（净利润－优先股股息）÷流通在外普通股加权平均股数
3、市盈率＝每股市价÷每股收益
4、每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股股数
5、市净率＝每股市价÷每股净资产
6、每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数
7、市销率=每股市价÷每股营业收入
传统杜邦分析体系核心比率
权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数
管理用财务报表
（一）管理用资产负债表
1、净经营资产=经营资产-经营负债
2、净金融负债=净负债=金融负债-金融资产
3、净经营资产=净投资资本=净负债+所有者权益
（二）管理用利润表
1、净利润=经营损益+金融损益
2、经营损益=税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税税率）
3、金融损益=-利息费用×（1-所得税税率）
（三）管理用现金流量表
1、营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销
2、营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加
3、实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
4、资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
5、实体现金流量=融资现金流量=金融现金流量=债务现金流量+股权现金流量
管理用财务分析体系
1、权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
2、经营差异率=净经营资产净利率－税后利息率
3、净财务杠杆=净负债/股东权益
4、杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
财务预测
1、融资总需求=（预计经营资产合计-基期经营资产合计）-（预计经营负债合计-基期经营负债合计）=预计净经营资产总计-基期净经营资产总计
2、留存收益的增加=预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）
3、外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×营业收入增加－预计营业净利率×预计营业收入×（1－预计股利支付率）
4、营业增长率＝增长额÷基期营业收入=（预计营业收入-基期营业收入）÷基期营业收入＝（预计营业收÷基期营业收入）－1
5、外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－预计股利支付率）
7、可持续增长率=销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
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